加息空间有限 韩国经济下行压力大-kf凯发

作为亚洲第四大经济体，韩国经济也在受快速传播的奥密克戎疫情和大宗商品价格上涨影响，经济复苏的脚步放缓。

通胀压力上升

5月3日，韩国统计厅公布，韩国4月居民消费价格指数(cpi)同比上涨4.8%，为2008年全球金融危机以来最高水平。4月的cpi高于3月的4.1%和经济学家此前预测的4.4%。其中，农副产品价格上涨1.9%;水电煤价格上涨6.8%，尤以电费涨幅明显，达到11%。除去农产品、石油类产品的核心消费价格指数上涨了3.6%，为2011年12月(3.6%)以来的最高值。

之所以导致韩国4月cpi如此之高，主要由于石油类等工业制品和个人服务价格上涨推高物价走势。俄乌冲突爆发后，能源价格上升，供应链瓶颈持续，各方需求都在增加。

加息空间有限

有预测认为，韩国短期内仍难以摆脱通胀冲击，韩国居民消费价格指数年增长率极有可能突破4%，这加大了韩国央行再次加息的压力。韩国央行自2021年8月以来已经四次加息，在全球率先退出货币宽松政策。预测认为，韩国央行或将从本月起加息以应对通胀飙升。

韩国央行新近上任的行长李昌镛前不久表示，韩国央行应该继续走货币政策正常化的道路，因为通胀仍然是比经济增长放缓更紧迫的问题。李昌镛表示，除非经济前景受到威胁，否则他倾向于提高利率。在李昌镛上任之前的4月14日，韩国央行将基准利率上调至1.5%，是自去年夏天以来的第四次加息。

媒体也十分关注韩国居民消费价格指数年增长率有可能突破4%。韩媒认为，如果通胀再不得到有效控制，韩国民众将会选择减少消费，企业会减少雇佣人员、生产和投资，届时韩国经济或将失去活力，甚至陷入衰退。其实，今年一季度韩国经济增速已放缓，环比增长0.7%，同比增长3.1%。而去年四季度韩国经济环比增长1.2%。

贸易逆差扩大

据韩国产业通商资源部的数据，今年4月韩国出口额同比增长12.6%，达576.9亿美元，为2021年2月以来最慢增速;进口方面，受全球能源和原材料价格大幅上涨影响，韩国4月进口额同比增长18.6%，达603.5亿美元。其中，原油、天然气、煤炭等能源进口额为148.1亿美元，同比将近翻一番。这使得韩国4月贸易逆差从3月份的1.15亿美元扩大至26.6亿美元。韩国贸易收支自今年3月起连续两个月出现逆差。

值得关注的是，近期日元贬值对韩国部分行业也产生影响。日本是韩国在全球市场上的有力竞争对手，韩国的不少产品在亚洲市场的竞争对手是日本。随着日元贬值，日本产品的价格竞争力的提升可能会削弱韩国产品出口。

目前，能给韩国出口带来利好的就是区域经济合作。2月1日正式在韩国生效的《区域全面经济伙伴关系协定》(rcep)对韩国出口的拉动作用非常明显。韩国3月份对中国和东盟的出口额均创下了历史同期的最高值。韩国专家认为，在国际贸易摩擦可能愈演愈烈的情况下，韩国更应积极参与类似rcep的多种形态的自由贸易协定。

鉴于全球供应链压力增加、原材料价格上涨、贸易收支不平衡等因素，韩国经济复苏之路难度不小。