目前,市场对于美联储降息的预期正在退潮。
周二,根据tradeweb的数据,衍生品市场定价显示,投资者现在预计美联储目标利率将在年底达到5%,高出上个月的预期4%。
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经济学家指出,美国高利率将持续更久。金融历史学家jim grant指出高利率可能长达一代人,天风证券也认为美联储将维持限制性的高利率更长时间。
而这将会给美股、美债带来冲击,降息押注退潮推动短期美债收益率上升,美股今年以来的涨势也将面临威胁。
低利率时代难以复返
短期来看,上周五的非农新增就业大超预期,非但没有化解美联储内部的加息分歧,反而提高了市场的加息预期。
colony group首席市场策略师rich steinberg认为,紧张的劳动力市场意味着美联储可能会跳过本月加息,但会在今年夏天的下次会议上考虑再次加息。
长期内看,知名金融市场刊物《格兰特利率观察家》的创始人、著名金融历史学家jim grant表示,他预计未来将出现一个“长期的高利率周期”,随着利率逐渐上升,可能出现“长达一代人的债券熊市”。
天风证券也在最新研报《为长期高利率做好准备》中指出,美国经济大概率不会出现衰退,未来核心通胀很难再回到2%的目标水平,联储的货币政策目标将锚定通胀,无需降息,美联储将维持限制性的高利率更长时间。
股债或受高利率冲击
降息押注退潮推动短期美债收益率上升,两年期收益率周一收于4.480%,高于4月底的4.064%。但这种攀升尚没有影响到股市,去年收益率的猛烈上升冲击股市,令标普500指数下跌近20%。
但6月初至今,即使在债券收益率上升的情况下,股票也继续上涨。不过,一些市场人士认为,尽管经济和企业利润持续有韧性,下半年较高的利率可能会对美国股市构成拖累。
编辑/ruby