世界今日报丨从复苏到起飞?2月基金怎么投!-kf凯发

世界今日报丨从复苏到起飞?2月基金怎么投!
来源:中国经济网 发布时间:2023-02-07 09:33:41

来源:富国基金

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(资料图片)

2月a股关键词:仓位更关键!相较于1月,券商对2月的市场更为乐观:一是全市场风险偏好在系统性的扭转,二是宏观改善的方向更加明确,三是市场估值依然在低位区间。春季躁动的延续也意味着:即使出现扰动,2023年也要有仓位!

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2月金股,看好哪些行业?1月,外资流入推动价值与消费上涨,但风格、行业、主题的轮动快。相较于外资,内资券商的推荐已经切换至成长方向,布局上更看重中长期布局和业绩兑现,2月券商金股推荐前五的行业有:机械、基础化工、医药、计算机、有色金属

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反弹没跟上,2月基金还能投么?在2005年、2008年、2014年、2019年历史大底的反转初期,“突如其来”的反弹都很难跟得上。时间到了2023年,历史再度重演,1月主动权益基金收益率中位数为5.72%,跑输万得全a等指数。但历史四次大底反弹初期过后,往往会出现公募基金重仓股修复的过程,超额收益在后期或更显著!

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外资大幅流入后,内资能不能接棒?目前行情的分歧在于外资流入已接近历史趋势附近,内资却还处在存量博弈,或者是相对谨慎的阶段。借鉴上一轮牛熊交替的历史,在2018年-2019年见底的过程中,外资在2018年11月就开始明显流入,但内资节奏偏缓,直到2019年2月-3月杠杆资金和公募发行才逐渐跟上。随着经济的修复,风险偏好的提升,内资在未来的某个时点终将蝶变,成为推动市场进一步上涨的动力。

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自底部涨幅不大,未来依然有空间。每一轮行情的结束或开始,都是一次逻辑的变换,以及性价比的转换。对比2005年、2008年、2012年、2019年的底部的第一阶段上涨,上证综指、沪深300、创业板的均值分别达到27.2%、31.2%,以及52.9%,当前无论是估值维度、涨幅维度都没有达到历史均值水平,a股未来仍可期。

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2023年:经济修复是底色,市场尚未完全反应。交通出行、观影、旅游、餐饮的超预期修复阶段性告一段落,而2月初公布的pmi数据再度为市场打了一剂“强心针”,经济复苏的节奏并未停止。节奏上,2023年二季度和四季度或是增长的高点。经济数据的验证,是未来市场的核心,扰动过后或终会走向“强现实”。

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强劲的非农数据,不会影响加息渐进尾声的事实。美联储在加息的决策中,主要考虑就业以及通胀两方面。2022年以来,通胀的持续超预期,是加息的“达摩克里斯之剑”。但随着通胀自高点开始回落,以及经济“衰退”的担忧,“加息渐进尾声”成为必然的结果。市场预期2023年年底,美联储大概率维持当前目标利率区间或者降息25bp。

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内资接力外资,成长接力价值? 回顾历史,可以发现牛市初期第一波上涨期间市场往往不存在特定的行情主线,而是呈现各行业普涨、轮涨的特征,最终市场风格往往较均衡。但经济复苏和风险偏好抬升,最终会扩散到成长领域。结合政策预期、两会前瞻、以及公募基金持仓,低估值和低仓位的成长或许值得关注。如:tmt、医药等。当然,低估值、低仓位的银行、家用电器、石油石化也同样值得挖掘。

(文章来源:富国基金

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