美团23q2业绩前瞻：核心商业利润有望稳步恢复，kf凯发的线下活动旺盛-kf凯发

美团23q2业绩前瞻：核心商业利润有望稳步恢复，kf凯发的线下活动旺盛

来源：富途牛牛发布时间：2023-08-24 09:53:06

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整体业绩：预计q2 总体收入利润保持稳定增长。2q23 总收入预计为669.9亿元，同比 31.5%；经调整净利润预计为41.9亿元，同比 103.6%。

核心本地商业：收入预计为502.1亿元，同比 36.5%

1）美团创新活动玩法，推出直播间、神券节等活动，拉动用户消费，加大c端补贴提高gmv，同时推出每月神券节等大力c端补贴。7月11日,美团在小范围测试阶段推出“美团直播”功能，以神券节为例，4-6月商家直播订单转化率平均为30%-40%，直播间售出的优惠券、套餐门店核销率达到90%。

2）闪购业务方面持续增长。6月28日，“即时零售中国行”落地广州，7月闪购将在b端、c端发放3500万消费补贴。“美团闪购618”多品类销售爆发，其中手机销售额yoy 3103% ，电子教育销售额yoy 2319% ，游戏设备销售额yoy 1492% 。“五一”期间，美团闪购异地订单yoy 220%，参与商家、品牌数量yoy 101%。“冰品节”获得近1亿用户下单。

3）到店酒旅方面，餐饮行业恢复强劲且超过社会零售水平：23年4-7月社会消费品零售额yoy 8.6%；其中，23 年4-7月餐饮收入yoy 21.1%。根据美团、大众点评，中小微餐饮商家经营活力逐步恢复。22年7月-23年7月，内地54座城市的线上餐饮本地消费额占比超过60%，本地订单量yoy 15%。同时，端午假期带动消费热度，截至6月14日，端午假期三天的旅游预订量（含酒店、民宿、景点门票、交通）yoy 近600%。

新业务：收入预计为167.8亿元，同比 18.5%

美团优选、b2b生鲜配送平台快驴、生鲜前置仓、美团买菜逐步开启管理层调整。无人机配送方面，截至23年5月底，美团无人机已在深圳、上海等城市累计完成配送订单超16.7万单，3公里内平均配送时间为10余分钟。自动车配送方面，自动配送车服务已在国内多所高校开展配送业务。截至23年3月底，自动驾驶里程占比超过98%，完成室外全场景配送超299万单。

投资建议：天风证券认为，疫情影响减弱后，美团点评或将显著受益于线下流量的恢复。较抖音本地生活，美团点评的核心竞争力在于强大的商户基础以及积累数十年的用户的真实评价，现阶段来看自身护城河依然稳固。

现阶段来看，美团估值历史相对底部，外卖业务壁垒稳固，外部竞争格局逐步清晰，截止2023/8/22，彭博一致预期美团2023-2025年收入分别为2783/3431/4116亿元，净利润（non-ifrs）分别为187/313/468亿元，股价对应预测pe分别为40/24/16倍。

风险提示：本地生活服务竞争加剧；线下消费恢复持续性存在不确定性；新业务减亏节奏存在不确定性。

编辑/corrine

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