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瑞银：电视业务承压美国媒体和娱乐行业“苦日子”还没到头

来源：富途牛牛发布时间：2023-08-29 15:56:53

瑞银周一表示，2023年下半年，美国媒体和娱乐行业将继续面临挑战，原因是电视行业面临“持续压力”，直接面向消费者(dtc)用户增长极小，以及体育kf凯发的版权价格上涨的影响。

根据最近的季度财报，行业领导者$奈飞(nflx.us)$和$迪士尼(dis.us)$的订户数量形成了鲜明对比，前者的订户数量连续增加，后者则连续第三个季度下降。

瑞银分析师john hodulik表示：“第二季度美国dtc用户增长大幅放缓，制片公司的应对措施是减少内容预算、减值支出、宣布涨价，并更加关注盈利能力。”

【资料图】

hodulik补充说：“最大的问题是，在这种背景下，这些平台的订户是否还能增长，因为仅靠涨价和削减成本无法维持ebitda的增长，平台有可能成为无利可图的业务。”

奈飞高管在季度财报电话会议上表示，付费分享是今年营收增长的关键，同时还描绘了该公司将按计划进行转型的图景。迪士尼表示，将提高其流媒体服务的价格。

“美国用户的增长实际上已经停滞不前，国际市场也没有被证明是媒体公司在推出dtc服务时所设想的肥沃猎场。我们估计美国用户在第二季度增加不到200万，这是自2017年我们开始追踪这一指标以来的最低水平，”hodulik表示。

美国流媒体新增订户放缓

根据尼尔森的数据，在传统电视淡季的7月份，电视使用量仅略有上升。然而，流媒体的使用份额攀升至历史新高，即使直播电视份额继续下滑。

弱联盟趋势

瑞银表示，联盟营收明显下降，“掐线”(取消有线电视服务)稳定在高个位数范围内。$康卡斯特(cmcsa.us)$和$特许通讯(chtr.us)$推出的新型精简/流媒体捆绑服务可能会加速这种趋势。

体育联盟营收尤其可以成为媒体和娱乐公司的关键增长动力，因为许多公司都在进军流媒体服务。辛克莱广播集团(sbgi.us)已经宣布推出这样的服务，而据报道，$亚马逊(amzn.us)$正计划推出一款观看体育比赛的独立应用程序。

此外，据报道，亚马逊也在与迪士尼就合作提供传统体育转播机构espn的流媒体服务进行初步谈判。

hodulik表示：“更大的问题是，传统捆绑包之外的体育直播越来越多。华纳兄弟探索公司(wbd.us)宣布，max将在10月份推出体育服务套餐，而体育已经是$派拉蒙环球-b(para.us)$paramount 和康卡斯特旗下peacock的关键业务。大部分情况下，$福克斯公司-b(fox.us)$和espn在捆绑包之外不提供体育直播，但这种情况似乎将在2025年发生变化，并可能将掐线提升到一个新的水平。”